（原标题：丸好意思市值失守100亿，雇主孙怀庆要顶格减执？）

文 | 张佳儒

8月以来的2个交往日，$丸好意思股份(SH603983)$股价贯穿下降。

8月2日，丸好意思股份收盘报价22.28元，跌0.67%，总市值89.34亿元。盘中，公司股价最低21.96元，创下2022年10月以来的新低。8月1日，丸好意思股份股价跌7.05%。

股价贯穿下降前，7月31日，丸好意思股份公告了控股推动、内容搁置东谈主、董事长兼首席践诺官孙怀庆的减执目的，拟减执不普及1203万股，不普及公司总股本的3%。

孙怀庆为何要减执？公告中的情理是“本人资金需求”。孙怀庆缺钱吗？上市5年来，丸好意思股份累计现款分成6.82亿元，孙怀庆夫妇共计执股80.8%，分得粗拙5.5亿元。

关于孙怀庆减执目的，丸好意思股份方靠近媒体示意，实控东谈主夫妇股权采集度高，顺应减执股份不错优化股权结构，同期增多二级市集流动性，故意于股价恒久老成。

孙怀庆抛出减执目的的时辰点较为明锐，丸好意思股份功绩回暖，但股价在低位区间，投资者信心有待收复。

回看历史股价数据，上市初期，丸好意思股份股价股价冲高，最高曾达91元/股（上前复权），市值一度迫害360亿元。尔后，股价随功绩波动而向下，最低下探至18.14元/股。

近日，孙怀庆减执目的出炉后，丸好意思股份股价2连跌，8月2日收盘价处在历史低位区间，市值失守百亿。孙怀庆减执是否“故意于股价恒久老成”，还有待不雅察。

丸好意思之父，营销巨匠

丸好意思股份是一家以眼部顾问类为主打居品的好意思妆企业，旗下主要品牌有“丸好意思”“春纪”“恋火”。凭证弗若斯特沙利文的市集调研数据认证，丸好意思眼部顾问居品贯穿三年（2021年至2023年）中国销售额第一。

丸好意思股份创举东谈主是孙怀庆，动作化妆品品牌的雇主，孙怀庆对我方的定位是：“我不是化妆品巨匠，我自合计是营销巨匠。”

孙怀庆是重庆东谈主，大学专科是目的统计学，上世纪90年代末到广州创业。2002年，凭借着在化妆品行业积蓄的多年训戒，孙怀庆决定与一家日本企业结伙100万元，创办丸好意思股份的前身——广州佳禾化妆品制造有限公司。

在化妆品鸿沟，各人闻明的有三个国度：法国、好意思国和日本。对亚洲东谈主肌肤的磋商，日本排在第一。孙怀庆曾在品牌“血缘”上营销，引起了争议。

据多家媒体报谈，丸好意思创立之初，一直声称我方为日本品牌，于昭和54年在日本创立，创举东谈主叫小林庆夫。其实，小林庆夫是孙怀庆给我方取的日真名字。

2008年，丸好意思方面通过媒体谈歉，称“创举于昭和54年”、“日本眼部顾问巨匠”等内容不模范，并误导了滥用者。同期承认丸好意思品牌与日本并莫得径直关系，是简易的中国品牌。

在2020年的一次专访中，孙怀庆回话丸好意思“日本血缘”的质疑，称丸好意思领先着实是中日结伙，“丸好意思是一个一出身就有领有深厚的中华传统文化底蕴，何况深得日本时代精髓的国创品牌。”

丸好意思品牌一炮而红，是从2007年运行的。那一年，孙怀庆请来丸好意思首位代言东谈主——港姐冠军、金像影后袁咏仪，一句“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的告白语无人不晓。

随后几年，梁朝伟、周迅、彭于晏等一线明星继续成为丸好意思代言东谈主。直于当天，丸好意思依然坚执着明星代言战略。2023年报泄露，丸好意思请来王安宇、戚薇等明星代言。

除了明星代言东谈主，丸好意思股份还曾植入筑梦情缘、庆余年、极限挑战等热点剧集和综艺,在小红书、抖音等应答媒体进行口碑营销。

功绩回暖，归母净利润不如上市首年

在告白宣传上，孙怀庆舍得用钱，他曾示意，告白宣传是快消品的刚性老本，“简约告徒然，移动为利润，对咱们来说太容易，但对品牌的永远发展来说并不好。”

2019年至2023年，丸好意思股份告白用度在内的销售用度执续增长，从5.40亿元增长至11.99亿元。大量的销售用度催动下，丸好意思股份的功绩并非执续增长。

数据泄露，2020年至2022年，丸好意思股份营收滞涨，归母净利润执续下滑。2023年，丸好意思股份功绩回暖，杀青买卖收入22.26 亿元，同比高涨 28.52%，归母净利润2.59亿元，同比增长48.93%。

值得扎眼的是，2023年，丸好意思股份买卖收入创下上市后最高值，但归母净利润2.59亿元，比较上市第一年的2019年的5.15亿元和2020年的4.64亿元，还有较大差距。

影响丸好意思股份利润的身分中，销售用度的增长弗成疏远。

2023年，丸好意思股份买卖收入22.26亿元，销售用度11.99 亿元，同比增长41.65%。不出丑出，丸好意思股份销售用度果真占营收50%。

比较之下，丸好意思股份研发用度较少，2023年研发用度6228.76万元，同比增长17.69%，占买卖收入比例为2.8%。

丸好意思股份重销售，轻研发？早在2020年，孙怀庆曾回话称，“研发占比达到2%如故算是行业高水平。日本资生堂的研发占比仅有1.6%”。

2024年以来，丸好意思股份功绩络续向好，一季度杀青买卖收入6.61亿元，同比增长38.73%；杀青归母净利润1.11亿元，同比增长普及40%。

然则，自2023年以来的功绩收复期，丸好意思股份股价却未同步回升，2023年股价累计跌幅约为24%，2024年以来股价累计跌幅9.98%。8月2日，丸好意思股份收盘价仍处于上市以来的低位区间。

就在股价低迷之际，孙怀庆又抛减执目的，拟在2024年8月26日至11月25日历间，接受采集竞价及大批交往的神志减执不普及1203万股，不普及公司总股本的3%。

凭证8月2日收盘价22.28元粗俗忖度，孙怀庆拟减执的1203万股，对应市值2.68亿元。这不是孙怀庆第一次拟减执。

孙怀庆拟顶格减执，昔日二推动已大笔套现

2022年8月18日，丸好意思股份上市满三年，孙怀庆夫妇执有的80.71%的股份上市通顺。

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解禁后的一个月多，也即是2022年9月28日，孙怀庆夫妇提议减执目的，目的在6个月时辰减执不普及2408.67万股公司股份，不普及总股本的6%。

凭证上交所关系轨则，上市公司执股5%以上的推动选拔采集竞价交往神志的，在职意贯穿90日内，减执不得普及公司总股数的1%。选拔大批交往神志的，减执不得普及总股数的2%。

也即是说，孙怀庆夫妇拟在6个月时辰顶格减执。但在上轮减执周期中，直至到期日2023年4月，二东谈主一股未减。

如今，孙怀庆又拟减执不普及公司总股本的3%，依然是拟顶格减执。比较孙怀庆于今一股未减，丸好意思股份昔日的二推动L Capital Guangzhou Beauty Ltd.减执格调坚韧而马上。

L Capital 是海外闻明前锋集团LVMH旗下私募基金，2013年从孙怀庆夫妇手中取得10%的股权。

丸好意思股份上市之后，L Capital 执有丸好意思股份3600万股，占总股本比例的8.98%，为上市公司第二大推动。2020年7月，L Capital 所执股份解禁，过去便运行了减执。

在贯穿数年减执后，L Capital 终末一次出当今丸好意思股份十大推动名单是在2023年二季度末，其执股比例已降至1.14%，尔后，L Capital 肃清在推动前十之列。

L Capital 减执目的，早在丸好意思股份上市前就筹备好了。丸好意思股份招股书泄露，L Capital 非凡在锁按期届满后24个月内，减执该破除锁定部分60%到100%的公司股份。

丸好意思股份昔日二推动大笔减执后j9九游会官方登录，孙怀庆夫妇成为第一二大推动。如今，孙怀庆又抛减执目的，此次会减执吗？丸好意思股份股价又将怎样变动？有待不雅察。