（原标题：三友医疗全资控股水木天蓬背后：事迹腰斩进犯自救 押注超声骨刀应答集采）九游娱乐(China)官方网站

21 世纪经济报说念记者 杨坪 深圳报说念

5月7日，三友医疗（688085.SH ）复牌。

前一日晚间，三友医疗公告，将通过刊行股份及支付现款购买财富的样貌，收购水木天蓬剩余48.2%的股份，已毕对水木天蓬的100%统统控股，后者主营超声能量手术用具，比年来事迹增速较高。

此前，跟着脊柱集采在世界落地，三友医疗交出了上市以来最差的一季报——2024 年一季度生意收入下落46.26%至8642.93万元；净利润则径直堕入损失，同比降幅跨越 106.05%，为-209.58 万元。

旧年年底，三友医疗通过全资子公司三友（香港）国外医疗控股有限公司进一步增握法国Implanet公司公开拓行的股份，得胜已毕控股并将其纳入报表，但握续损失的Implanet公司却让三友医疗的事迹再度承压。

在部分市集东说念主士看来，全资控股快速增长的水木天蓬，握续拓展超声外科赛说念，或是三友医疗缓解财报压力，应答骨科集采影响的要紧一招。

不外，21 世纪经济报说念记者提防到，此笔往复之前，三友医疗实控东说念主、董事兼总司理徐农，曾经在水木天蓬的推动行列中提前“心事”。三年前，三友医疗董事胡旭波曾经转让波折握有的水木天蓬股份大赚一笔。

当今，由于关系的审计、评估等职责尚未完成，这次往复的价钱还尚未笃定。

事迹“腰斩”自救

往常两年，骨科产业迎来挑战。脊柱、枢纽、创伤三大品类均被国采或大部分省份集采掩盖。

尤其是 2023 年 3 月启动，脊柱高值耗材带量采购在世界各省份逐步落地实施，类似医疗反腐等身分，各大国产骨科龙头均遭重创。

2023 年，三友医疗事迹更是惨遭“腰斩”——2023年，三友医疗已毕生意总收入4.61亿元，同比下落29.04%；已毕包摄于母公司整个者的净利润9121.77万元，同比下落52.20%。其中，三友医疗脊柱业求已毕收入3.54亿元，同比下落34.20%，占总营收的76.82%。

在骨科集采握续深化的大环境下，三友医疗抵制寻找新的高增长赛说念，包括布局超声外科、清爽医学，新材料诓骗、生物材料名义改性和3D打印等骨科关系领域等。

早在 2021 年，三友医疗就盯上了水木天蓬。

水木天蓬主要家具包括超声骨刀和超声止血刀等。2020 年，水木天蓬在招标超声骨刀市集的占有率达 52.5%。

2021年6月，三友医疗以自有资金3.43 亿元收购水木天蓬49.88%的股权，加上此前得回的1.9385%的股权，往复完成后，三友医疗统统握有水木天蓬51.8154%的股权，一举拓展到超声能源树立及耗材领域。

同期，三友医疗实控东说念主、董事兼总司理徐农看成共同投资东说念主，以4809.42万元的价钱购买了水木天蓬7.0006%的股权。

在这场往复中，水木天蓬估值为东说念主民币6.87 亿元，净财富溢价率高达750.71%。

值得一提的是，这笔往复中，三友医疗的往复敌手之又名为苏州启明和会创业投资联合企业（有限联合）（以下简称“苏州启明”），此后者穿透后出现了三友医疗董事胡旭波的身影。

胡旭波通过苏州启承投资处置联合企业（有限联合）波折握有苏州启明2.38%的财产份额，在这场往复中大赚一笔。

天然溢价较高，但从后续的表露来看，水木天蓬并莫得亏负其期待。

在2023年年报中，三友医疗清晰，水木天蓬业务稳步健康发展，树立装机量进一步擢升，超声刀头耗材销售显耀扩大，跨越树立对收入的孝敬。

2023年度，水木天蓬已毕生意收入9231.18万元，增幅25.03%；已毕归母净利润4121.80万元，增幅50.17%。其中，耗材收入5699.60万元，增幅136.54%，占收入的比重跨越一半以上，超声刀头偏激他耗材已毕的销售收入初次跨越树立。

2022年5月，水木天蓬还与好意思敦力签署了《独家经销契约》，授权好意思敦力在中国大陆地区内以独家的样貌现实、营销、销售和经销所授权家具，主要有超声骨刀树立 FD880A、XD880A 和其配套刀头偏激他耗材，期限是2022年5月25日至 2024年12月31日。

三年之后，三友医疗筹画收购水木天蓬剩余的股权，已毕全资控股。

这次收购的往复敌手，就包括了三年前入股的徐农。因这次往复的价钱还尚未笃定，徐农将获益若干尚不知所以。

三友医疗处置层以为，三友的主要业务为骨科植入耗材，水木天蓬主若是超声外科手术树立及耗材，两个团队在研发和业务等领域的协同，不错造成骨科及关系领域的特点疗法。

但对于其在曾经控股水木天蓬的情况下进一步收购其剩余股权一事，公司处置层给出了一个较为“经常”的情理：“本次往复通过进一步扩大在超声外科临床医疗树立领域的投资，故意于公司全体计策布局和实施，同期或者优化水木天蓬中枢处置团队与专科本领东说念主才在上 市公司层面的握股与激勉。 ”

押注超声骨刀

21 世纪经济报说念记者提防到，水木天蓬的事迹增长天然较快，但其主要家具之一——超声刀的集采曾经经启动。

2024年2月，天津市医疗保险局发布《对于落实京津冀“3+N”医药采购定约电生理类、超声刀头类、腔镜切割吻/缝合器类医用耗材带量联动采购和使用职责的告知》。

三友医疗高管在最新的投资者接头行径中也先容说念，水木天蓬的超声止血刀部分家具以高位价钱联动插足京津冀“3+N”医药采购定约采购，开启了超声止血刀家具的住院职责。 

“超声止血刀当今如实曾经纳入了集采，不外水木天蓬的超声骨刀有很大看点的。超声骨刀现存的市集范畴天然比较小，关联词增长很快，也莫得被纳入集采。水木天蓬在超声骨刀这一块，属于国家具牌的前线。”西南地区一家医疗器械公司资深东说念主士对记者说说念。

据了解，超声骨刀是一种适用于骨组织洞开和微创手术的立异骨科手术用具，被扩张诓骗于脊柱外科、神经外科、昆玉外科等科室中对骨组织进行切割和整形。比拟于传统的手术用具，超声骨刀在精真确割骨组织的同期， 或者有用幸免毁伤左近的硬膜、血管和神经等软组织。

三友医疗曾在公告中指出，水木天蓬分娩的超声骨组织手术树立在中国、欧盟和好意思国均已得回上市许可。水木天蓬超声骨刀系列家具的各项本领策动齐优于国番邦内同类品牌，因其在手术操作中安全性好，操作方便，被越来越多的临床医师经受和使用，成为手术中的首选接济用具。

据中研普华产业商讨院的数据，瞻望2025年九游娱乐(China)官方网站，国内超声骨刀行业市集范畴将冲突15 亿元。